VBM은 기업의 경영 이유가 주주 및 투자자들에게 최고의 이윤과 Value를 제공하는 관점으로 의사결정과 기업 운영을 실시하는 경영기업입니다. VBM은 이를 통해 기업의 자산을 활용하는 정도를 보다 객관적이고 정확하게 측정하는 기준을 제공합니다. 이 문서에서는 VBM의 필요성과 특징 그리고 가치평가 방법들에 대해서 자세히 알아보겠습니다.
VBM 개념
VBM은 기업의 이익을 중심으로 기업의 가치를 극대화하기 위한 경영관리 기법으로 IMF 이후 기업의 재무구조 개선 및 경쟁력 강화를 위한 방법으로 적용되었습니다. 이는 단기적인 이익보다는 장기적으로 기업의 가치를 기반으로 의사결정을 하는 것을 의미합니다. 이를 위해 다음의 세부적인 분석 및 실행이 필요합니다.
- 기업 활동의 재무적, 전략적 분석 (가치가 창출되는 곳이 어디인지)
- 가치전략의 설계 및 실행의 지원
- 경영 Process의 향상 및 보상제도의 계획
특징
VBM 수행을 통해 얻을 수 있는 이점은 다음과 같습니다.
| 이점 | 설명 |
| 기업 자원의 효율적 이용 | 기업 차원에서 Cash Flow의 최적화를 통해 기업의 성장을 위한 자금을 내부적으로 충원할 수 있습니다. 또한 기업의 경영에 필요한 Resource를 보다 효율적으로 활용할 수 있습니다. |
| 리스크 관리 | 기업 경영시 Worst Case를 고려하여 현금흐름과 기업의 가치를 비교분석하여 언제 현금이 부족할지를 분석하여 미리 대비할 수 있는 효과가 있습니다. |
| 현장의 적용 | 기업의 조직 및 부서 그리고 지점의 각 조직 System에 적용하여 경영자 외에 중간관리자 및 조직원 모두 기업의 미래 및 현금흐름 창출을 현장에서 곧바로 적용할 수 있습니다. |
기업의 Value를 최대화시키는 방법으로 경제적 부가가치, 시장부가가치, 투자자본 대비 수익률, 균형성과표 등을 활용할 수 있습니다.
가치평가 방법(EVA)
기업의 가치창출에 대한 대표적인 평가지표로는 EVA, Economic Value Added 가 있습니다. 이는 기업의 영업 활동을 통해 얻은 이익에서 세금, 금융 및 자본비용을 제외한 금액으로, 기업이 자체 활동을 통해 부가가치를 얼마나 창출하였는지를 효과적으로 측정할 수 있는 수단입니다.
배경
EVA는 처음 미국에서 80년대 후반에 등장한 기법으로 순이익이나 경상이익보다 실제 기업의 가치와 경영자의 성과를 측정하는데 주로 활용되었습니다. 이는 투자 시점과 별도로 향후 사후평가까지 가능하므로 당장의 이익에 따라 기업을 운영하는 경영자의 한계점을 보다 정확히 평가할 수 있다는 측면에서 많이 활용됩니다.
한계점
EVA에도 단점은 있습니다. 이는 정상적인 판단이 필요하여 객관적이고 정량적인 산출이 어렵다는 점입니다. 또한 EVA는 기업의 재무상태를 정확히 분석할 수는 있지만 고객관계나 만족도 그리고 기업 내부의 평가 및 미래의 성장성에 대해서는 정확히 평가하기 어렵다는 단점이 존재합니다.
VBM 구성요소
VBM 모형을 구성하는 요소로는 크게 MVA, ROIC 등이 있으며 각 용어에 대해 자세히 정리해보겠습니다.
MVA (Market Value Added)
시장부가가치의 의미는 과거 기업의 투자자본이 주식시장의 평가나 시장의 가치가 얼마나 늘어났는지 측정하는 방법입니다. 기업의 총자본에서 주가가치와 부채 등을 공제하고 나서 실제의 기업 시장가치를 평가하는 방법으로, 기업이 얼마나 효과적으로 경영되었는지를 판단할 수 있습니다.
다만 주식시장과 자본시장의 왜곡으로 기업의 가치가 정상적으로 평가되지 못하는 경우가 있다는 한계점을 가집니다.
ROIC (Return On Invested Capital)
기업이 생산과 영업 활동을 통해(투자) 얼마나 이익을 확보했는지를 나타냅니다. 이는 세후 이익을 평균 투자자본으로 나누어 구할 수 있는데, 만약 사업을 구조 조정할 경우 철수 사업, 유지사업 및 성장사업을 구분할 수 있는 기준으로 사용할 수 있습니다.
VBM 도입효과
VBM을 도입할 경우 얻을 수 있는 효과는 크게 원가에 대한 분석과 투자에 대한 판단이 효과적으로 되는 투자 측면의 장점 그리고 기업 내 조직원들의 목표가 명확히 성과 기반으로 측정되고 보상이 이루어질 수 있다는 장점이 있습니다. 또한 정확한 기업가치 평가에 따라 기업의 투명성이 강화되는 이점도 있습니다.
이상으로 VBM의 개념과 구성요소 그리고 도입 시 효과에 대해서 정리해보았습니다.
댓글